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中国2014年经济增长为24年新低

China’s decades of double-digit growth are over

中国去年经济增速放缓至7.4%,标志着两位数高速增长的时代已经结束。尽管面对房地产市场下行和银行贷款萎缩等挑战,中国政府仍将继续推进经济转型,以期尽快从出口导向的经济转为国内消费为主之模式。

China’s GDP growth slowed to 7.4% last year, marking the end of the double digit high-speed growth era. Despite the slowdown in property market and the weakening of its banking system, the Chinese government will continue its overhaul that transforms the export based economy to one reliant on domestic consumption growth.

(大中报泊然报道)由于房地产市场下行,同时企业及地方政府债务负担沉重,中国2014年经济增速放缓至7.4%,创下24年新低,这有可能促使北京采取更加积极的措施阻止增速骤降。

中国直面经济减速

对于担心中国及全球经济增长的投资者来说,中国的经济增长数据带来两个问题:其一是疲软的经济数据和更悲观的经济预测是否会迫使中国央行向银行系统注资千亿元资金,以刺激经济增长;其二是这种情况会对中国政府的经济改革努力产生何种影响。

中国周二公布的官方数据显示,中国去年的经济增速为7.4%,略低于官方7.5%的增长目标,为1990年以来全年最低增速。其中去年第四季度GDP增长年率稳定在7.3%,略好于预期。尽管如此,中国去年的经济增长仍令许多担心中国经济可能硬着陆的人略松了一口气。

中国官方媒体新华社就最新经济数据发表评论称:“中国经济高速增长的时代已经过去,但这并不意味着中国经济的终结。”

美国谘商会驻北京经济学家波克(Andrew Polk)称,从信息传播的角度来看,这可能是最好的表达。在他看来,中国政府声称我们不一定非得达到这个具体目标,即便没有达成目标经济也仍能保持良好态势”是非常积极的进步 。

中国政府在过去一年采取的一系列温和刺激措施,帮助其避免了经济急剧放缓。而北京能够容忍一定程度的经济减速,也显示出经济改革仍是其优先事务。但是,鉴于中国目前已是全球第二大经济体,尤其是对全球商品及高科技产品市场有着举足轻重的影响,中国经济进一步放缓可能将会阻碍2015年的全球经济复苏。

2015年经济增速预期下降

一直以来,中国的房地产市场都是经济增长的主要推动力,但是相关的政策支持并没有起到提振房地产市场的作用。此外,从银行系统提供的数据可以看出,贷款数额仍不见起色,同时影子银行系统死灰复燃,而后者一直是北京想方设法打压的对象。

此外,决策者亦担心能源价格暴跌、产能过剩和需求不足会加剧通货紧缩的风险。一旦通缩周期开启,投资者和消费者都会持币观望,因为他们认为物价还会继续走低,而这可能会拖累一系列行业,并有可能导致中国陷入和日本类似的境地,因此,这也是北京为什么必需向银行系统注入更多资金以刺激经济的主要原因之一。

与此同时,中国地方政府的债务风险可能也会引发财政危机,因为地方政府的大部分收入都是来自土地出让,而土地收入下滑导致许多地方政府无力偿债。此外,中国可能也会出现更多企业,尤其是小房地产开发商债务违约的现象。

国际货币基金组织(IMF)日前将中国2015年经济增速预期下调至6.8%,该组织首席经济学家布兰卡德(Olivier Blanchard)称,2015年经济增长预期下降显示出中国政府仍将继续推进经济转型,以期尽快从严重依赖投资和出口的经济增长模式转为国内消费推动的经济模式,这是一个值得欢迎的决定。与此同时,路透社调查的经济学家预测中值显示,2015年中国经济增幅约为7%

北京可能采取更多刺激措施

中国近日发布的经济数据显示,去年12月份工业产出增长7.9%,零售额增长11.9%,都远超市场预期。但是去年的固定资产投资额却比前一年下降了15.7%,接近13年来的低点。此外,房地产投资的增速也创下五年新低,同时新屋开工量也呈现下滑。

由于中国今年的经济增速预期进一步下降,北京有可能会采取更多刺激措施,但是经济学家对于决策者何时出手以及会采取哪些行动意见不一。

法国农业信贷银行高级经济学家科瓦茨(Dariusz Kowalczyk)预期中国央行将在今年第一季度再次降息,并会在今年上半年将银行的存款准备金率下调100个基点,以刺激信贷增长。

但瑞银集团的经济学家认为货币政策不会加速经济增长,其指出,由于中国市场的最终需求非常薄弱,企业不太可能追加信贷和进行新投资,因此今年的趋势将是消化金融风险和保持稳定增长。

与此同时,其他一些经济学家则认为,因为只有降低债务负担才能刺激企业加大投资,北京可能会被迫采取更加积极的刺激措施,即便这样做可能会带来资产泡沫再膨胀的风险。

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